我從未沒有見過這樣的王健林。

 

2015年11月，王健林接受采訪時說：“自己幸苦賺的錢，愛往哪兒投就往哪兒投”

 

2017年7月23日，王健林表態：“積極響應國家號召，我們決定把主要投資放在國內”。

 

出爾反爾，前倨后恭。這份為了自保，不惜唾面自干的狼狽樣，在這位中國首富的前半生中是從未出現的，但更可悲的是：王的表態并沒有換來諒解，資金的壓力越來越緊。

 

習慣了買買買的王首富現在不得不繼續出售自身的資產——賣掉文旅城、酒店物業后，63歲的王健林持有的“重資產”只剩下萬達廣場了。但，王首富現在也要把它賣掉！

 

當人們還在回味萬達融創富力那場637億元世紀并購案時，王健林正同步操刀處理他的王牌——萬達廣場。

 

7月5日，南昌西湖萬達廣場悄然易主，接盤方是以珠江人保為主的一干資本，據說背后站著另一個隱形富豪朱孟依，而不管這一次會議室里的簽約密談，到底有沒有摔杯子。

 

這些顯然已經不重要了。重要的是，為了應對目前遭遇的壓力，王首富還會不斷的賣賣賣。

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關于王健林究竟怎么了？這一事，眾說紛紜。

 

有人說，是做地產負債太高沒錢了，但問題是：根據2017年第一季度財報，萬達商業的資產負債率（70.6%）比萬科低、比綠地低、比恒大低，甚至比買家融創低。

 

但如果說不缺錢，或者不那么缺錢，那么13個文旅城+76家酒店，總建筑面積超過6200萬平米，只賣637億，即使不算地皮上已建的在建的各種項目，單看拿地成本，都怎么算都是賤賣，明顯是急需資金補窟窿的賣法。

 

那么資金窟窿究竟在哪里呢？不知道！

 

為何問題爆發這么迅速，此前又好似不存在呢？不知道！

 

萬達官方發布的所謂要轉型輕資產的說法，估計沒有幾個人會真正相信，而諸多的不知道就造就了最后所有的疑問都終止于一個答案：不可描述！

 

因為不可描述，所以王健林出事了，萬達要完了，思聰很快就娶不上媳婦啦……你看，謠言就是這樣起來的，但倪叔竊以為，或許一切的答案都在下面的這張圖里

 

 

根據澎湃新聞的不完全統計，從2012年起，萬達海外投資額已累積高達2451億（全部折合成人民幣）。

 

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海外資產轉移，是一種罪行嗎？

 

從字面意義來看，好像不是，但從現實意義來看，有好像是。

 

王健林在2015年就對這個問題表達過看法：

 

<em>“海外投資的結果確確實實就是‘資產轉移’或者說是資產在海外的新增。但資產轉移或者在海外投資沒有對錯之分，只有合法和不合法之分。萬達的錢既不是偷的搶的，也不是自己印的，完全是我們辛辛苦苦賺出來的。我們自己辛苦賺的錢，愛往哪兒投就往哪兒投。”</em>

 

但對于王健林的這個說法與邏輯，國家似乎并不認可：

 

胡潤研究院發布的《2017中國企業跨境并購特別報告》顯示，2016年海外投資并購累積宣布的交易金額為2158億美元，同比增長148%。（部分交易在今年完成）其中，海航、安邦、萬達等企業顯得格外活躍，前100大交易中分別占據3-4筆。

數據來源：易界-胡潤中國企業跨境并購特別研究

 

而如你我所知，海航，安邦，萬達這三家企業目前都已經陷入困局。

 

2017年6月，根據多家媒體消息，銀監會緊急電話要求各銀行，對海航、安邦、萬達、復星、浙江羅森內里的境內外融資支持情況及可能存在的風險進行摸底排查。

 

2017年6月， 媒體曝出萬達馬來西亞大馬城項目合作擱淺，7月更有網友爆料政府有關部門已經通知國內幾大銀行，暫停向萬達集團的六項境外投資項目的放貸。

 

2017年7月，央視點名蘇寧在蘇寧等企業投資海外足球項目有洗錢嫌疑。

 

一連串的大新聞接踵而至，在一段時間之內，倪叔甚至形成了一個印象：現在的國家經濟政策似乎就是“資本片帆不得下海”！

 

難道所有大企業的海外投資行為都涉及洗錢嗎？這似乎又不合乎常理。

 

直到我認真看過那份傳說中的《關于銀監會口頭轉達黨中央國務院對大連萬達集團股份有限公司六個境外項目處理措施的情況匯報》

 

才終于搞明白了：單純的海外投資是沒有問題的，但萬達玩的是：國內負債＋海外投資，在中國境內融資負債借錢再通過投資大筆轉移到海外，某種程度來說這是一種對中國經濟赤果果的看空與做空的行為。

 

在想通了這一層的瞬間，倪叔穆然記起曾經亂入過的一個滬上企二代飯局，其中某上市企業少帥當面敲打倪叔：

 

 “你們做互聯網的眼光太窄，天天分析這個行業，那個產品，說來說去做的都是一個幾十億不到的生意，頂沒意思。要知道到我們這些做實業，眼光格局可不一樣，賭得都是國運”

 

當時只覺得對方過于托大，沒成想今天看來：對方倒是并未藏私，給出來的都是真經。

 

難怪王興要感嘆：這世界上有兩種創業，一種是白手起家，另一種是白手套起家；而我們這些白手起家的人，就不必試圖了解對方了，那是不同的人生！

 

就像我們不必試圖了解：為什么明明富有四海的中國首富王健林還要聲嘶力竭的唱那首“一無所有”一樣。

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2017年，是倪叔作為屁民對中國社會的宏觀環境的“震感“最明顯的一年。

 

而秦朔則直接將這些震感具化為：萬科大結局，萬達大變局，樂視大困局，安邦大險局，這四大事件。

 

這四個事件的背后所閃現的是：國內金融市場存在的秩序問題及大量資金外逃的嚴峻現狀。

 

當秦朔與一位國際投資家交流時，對方表示：中國的投資有三大看不懂：

 

第一個：是看不懂中國的銀行為什么要給中國企業在海外的投資項目放那么高的杠桿？國外銀行一般按企業稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）的3到4倍發放貸款，中國的銀行可以給到6到7倍乃至更高。這意味著海外并購的企業要有非常高的利潤成長性，而在成熟市場這很難做到。“中國的銀行在改變游戲規則，完全看不懂。”

 

第二個，是看不懂中國的資本市場為什么對一些明顯存在業績美化傾向的公司給那么高的估值？樂視為例，“樂視剛上市的時候，一個視頻網站有幾千萬利潤，已經很讓人吃驚，但由于有運營商支持，故事還能基本成立。后來用那么多的關聯交易支持利潤扶搖直上，只要有學過財務知識的人都應該會質疑。為什么中國的監管部門看不出來？”

 

第三個，是看不懂中國的地方政府，對一些在債券市場上明明還不了錢的企業，為什么一定要幫助它們進行“剛性兌付”，從而拖累更多企業和政府信用進來，讓問題越滾越大？

 

如果這些問題不解決，過去三年來一直在持續的繁榮還能得以繼續嗎？

 

但這些問題到底能不能得到解決呢？或許可以，或許不能，但關鍵要問的是：我們是否還有足夠的時間窗口來解決。

 

故事每一刻都在發生，雖然數家巨無霸公司已連遭監管，噤若寒蟬，2016年12月-2017年5月，非金融類對外直接投資也連續6個月實現了同比負增長。

 

但2017年5月6月，對外直接投資數據出現了回暖趨勢——雖然同比（對比去年同期）還在降，但環比（對比上一個月）猛增。

 

細數近日以來的新聞，我們會發現：

 

《中國化工以430億美元收購瑞士農業化學和種子公司先正達，交易終于完成》

 

《均勝電子控股的美國百利得宣布將以15.88億美元收購日本高田集團》

 

《航天建設集團并購德國WKS公司交易完成，作價未公布》

 

《萬科宣布，攜手厚樸、高瓴資本等財團，擬以159億新元（約785億人民幣）收購新加坡物流巨頭普洛斯》

 

有趣的是：這一波回暖之中，國企取代民企成為了海外投資主角，“一帶一路”沿線投資也取代了此前火熱的房地產、娛樂、體育行業。

 

所以說，哪里有機會，大家都看著呢。哪里有風險，大家也……

 

 

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2015年9月，新華社旗下瞭望智庫一篇《別讓李嘉誠跑了》，一石激起千層浪，瞬間輿論炸鍋，支持“來去自由”者有之，支持“嚴防死守”者亦有之，可謂轟轟烈烈，檄文如箭。

 

但說歸說，罵歸罵，李嘉誠終歸是走了，付出的代價我們無從考證。

 

如果說當年，我們一時間并不明白這件事情的深意，那么此刻或許已經有所了然……真不愧是：經歷數屆權力核心而不倒的老狐貍，而至于健林嘛，很可惜，終究還是太年輕啦。