作為中國PC行業的領軍巨頭，聯想集團不僅是中國計算機產業的一個巨擘，更是中國互聯網行業的重要一環，每次聯想財報的公布都牽動著產業各方的心，此次聯想的Q2財報出臺也更是如此，在千呼萬喚之后，聯想的財報終于揭開了它的面紗。

11月2日，聯想集團發布2017/18財年截至2017年9月30日第二季度業績，報告顯示，聯想集團第二季度扭虧為盈，還宣布將購買富士通旗下PC業務的51%股份，代價為255億日元，將由公司資產負債表的現有現金撥付。想起聯想CEO楊元慶先生的一段名言：“聯想從來都是一個認準了方向就會“咬定青山不放松”的公司，我們會堅定地執行，堅持不懈地執行。當然，達成目標的路徑需要探索，在前進的過程中要不斷調整，甚至一條路走不通，在檢驗、試錯之后需要換一條路走，但我們不會知難而退，而是會深入思考、排除萬難、執著前行，不達目的決不罷休。”

此次，財報的一系列利好消息出現，代表著近一段時間內聯想集團的全面戰略轉型已經初顯成效，業務改善的狀況明顯，而在這些財務數據枯燥的數字背后，其實我們更應該關注財報之后的一些東西，數據變化更代表著是整個業務戰略的全方位改進，這需要我們進一步進行分析。

一、財報背后的核心節點

我們仔細分析聯想的財報細節，發現除了扭虧為盈這樣的重要消息之外，還有很多值得關注的細節。

一是稅前利潤出現全面反轉。聯想總體營業額為118億美元，較去年同期提升了5% ，實現稅前利潤3500萬美元，而上一季度，聯想的稅前利潤為虧損7200萬美元。這意味著僅僅一個季度，聯想即實現了超過1億美元的利潤反轉，告別了運營虧損局面，重回盈利軌道。并且，在實現3500萬元稅前利潤的基礎上，聯想第二財季實現凈利潤1.53億美元。

二是PC市場發展迅猛。在聯想最為重要的PC市場領域，個人電腦業務實現了同比增長7%的所有大區盈利，在歐洲、中東及非洲區創下21.3%的市場份額新高?？刹灏纬鲐浟吭鲩L超過14%、工作站出貨量增長達11%、平板電腦出貨量增長近9%。

三是移動與數據中心兩大業務板塊快速增長。聯想三大戰略核心的移動業務和數據中心業務也發展較快，智能手機全球銷量為1530萬部，同比增長10%。在拉美、西歐、北美，銷量較去年同期的增速都高出市場超過六成。數據中心業務大力增強銷售能力，這在歐洲-中東-非洲和北美市場已經初見效果，連續2個季度實現同比增長，并改善了盈利。

四是控股富士通PC業務。聯想還于今日宣布與富士通集團正式達協議，聯想、富士通和日本政策投資銀行三方將共同成立一家合資公司。聯想與富士通交易金額為255億日元（約合2.24億美元），富士通將出售其全資附屬公司富士通客戶端計算設備有限公司51%股權給聯想。

二、隱藏在財報背后的戰略全局

從聯想的整體財報我們可以看出，聯想的業務發展已經全面走出了原先不太景氣的局勢，扭轉了下滑的態勢，對于整體業務布局不僅有了較好的鋪墊與基礎，更有著全面戰略布局的可能性。就像楊元慶說的：PC也是一個很大的業務，我們希望在保持王者地位的同時，還能不斷地去擴大份額，獲取更多的受益。對于王者來說，還有更多的空間。

一是PC業務全面盈利趨勢逆轉。對于IT硬件企業來說，尤其是聯想這樣的IT業巨頭，PC市場是聯想最為主要的戰略陣地，由于之前全球PC市場的整體不景氣，拖累了聯想在很長一段時間內的戰略重心，然而隨著全球市場的再平衡，PC對于全球消費者的意義正在被重塑，再加上聯想自身的不斷革新從傳統的臺式機、筆記本向超極本、輕薄本以及整個PC移動化的發展過程，讓PC市場出現了一個企穩回升的態勢，從而為聯想的業務發展奠定了堅實的基礎，PC領域的王者，聯想擁有了比之前更大的戰略縱深。再加上對于富士通PC業務的全面控股，聯想可以說已經實現了從資本市場領域進行的戰略回歸，聯想在PC市場可以說已經回歸世界第一的王座。

二是規模經濟效應的再次重塑。經過了多年的發展，世界主要PC生產廠商之間的紅海戰爭已經接近尾聲，聯想雖然經歷了一個較長時間的低潮期，但是通過對于自身技術的不斷突破，對于互聯網技術的革新，以及各種智能設計在機身上應用，聯想已經逐漸突破了原先的紅海桎梏，進入了一個全新的藍海，在這個屬于其自身的藍海中，聯想的競爭優勢會在規模經濟效應的影響下逐漸增強，其盈利水平觸底反彈，企穩回升的概率將有可能進一步增加，從而為其業務發展形成有效支撐。

三是三駕馬車的全面盈利可期。在我們對于聯想Q1財報的分析當中，我們就已經發現了聯想其實早就在進行一個從PC向移動端遷移，向智能數據端遷移的趨勢，在移動互聯網的布局上面，聯想在MOTO的強勢帶動之下逐漸取得了國際市場的話語地位，在歐美市場、拉美市場的發展速度迅猛，這種增長讓聯想擁有了一個位于移動端的增長引擎。此外，聯想的數據中心業務也開始實現逐漸的發力，隨著大數據與人工智能浪潮的逐漸來臨，數據產品的市場競爭能力與盈利能力正在一個快速上升的大通道之中，數據類產品的快速興起為聯想形成了第三個增長極。如今，聯想的PC、移動、數據三大業務條線已經逐漸形成了穩定的三大盈利核心，為其業務發展起到了關鍵性的作用。

四是劉軍歸來的中國區業務企穩回升。今年上半年，劉軍再次回歸聯想，他的王者歸來被市場視為聯想零售業務體系升級的一次大動作，劉軍回歸讓中國區業務出現了較大的起色，全面企穩回升成為中國區的主基調。的確，這一段時間來的情況可以看到，聯想已經全面布局了4S店方式的新零售業務條線，通過一段時間的努力，聯想已經形成了以銷售、服務、產品展示與體驗等為基礎的4S店整體架構，并且在這個基礎上構建起一整個場景社交體系，成為一個真正的概念運營中心。具體來說，這種運營模式是以智能設備銷售為基礎，通過線上線下的全網絡營銷，打破傳統線上線下的物理隔閡，以門店與電商的有機統一，推動實體銷售的直接拓展，從而將電商、銷售、倉儲、物流、供需實現了全面的平衡。更以4S店為依托，開始了自己的社群經濟的構建，通過對周邊客戶的朋友圈推送，老客戶的持續性營銷，不同品牌的之間的聯合構建，從而吸引了更多的粉絲加入社群平臺，真正構建了社群經濟中的“Social”一環。

從Q2財報可以看出，聯想最為艱難的日子已經過去了，對于傳統業務的有效堅守，對于創新業務的三大引擎布局，對于中國業務的新零售突破，已經為聯想的全面發展提供了較為有利的局面，從這個局面出發，聯想重新回到發展快車道已經不再是什么太大的問題，未來高于行業增速的企業增長也逐漸露出曙光，不妨讓我們拭目以待吧。

作者：江瀚，財經專欄作家，財經評論員。

作者微信公眾號：江瀚視野觀察（jianghanview）