昨天坤鵬論在《明斯基不管來不來 2018年你都要保守保守再保守》中聊了明斯基，其中提到了當年同為共和黨的里根為美國贏得這輪以IT信息技術為代表的康波周期至高點的事。

因為那篇文章篇幅有限，只能蜻蜓點水，浮光掠影，今天坤鵬論就再花點時間詳細講講，因為30年過去了，似乎又要輪回，有些東西回味加對比當下，別有一番滋味在心頭。

客觀講，當年的里根時代比現在的特朗普面對的局面更糟糕。

糟到什么程度？

1980年，通貨膨脹率高達13.5%，美國也因此引發了非常嚴重的失業現象，1983年失業率甚至達到二戰以來創記錄的10.8%的最高值。

對外貿易逆差也創下364億美元的新記錄，出口值從1981年第二季度到1983年第二季度下降19.8％。

如果特朗普換到那個時間點當總統，估計得哭死，連發推的半點興趣都沒有了。

 

 

1981年，里根榮登美國總統，首先要面對的就是國內嚴重的通貨膨脹，他開始大幅減稅，同時收緊貨幣政策，采取高利率，同時控制貨幣供應量，1981年美國的銀行存款利率達到16.39% 。

里根當時的減稅措施挺狠，第一重點是削減個人所得稅率，由原來的70%削減為50%，1986年以后進一步降到28%；減稅的另一大重點是資本利得稅，稅率從28%降到20%，企業所得稅率則從46%下調到33%。

但是，事與愿違，減稅計劃執行一年后，美國的經濟情況非但沒有好轉，反倒變得更加糟糕，GDP從1981年7月急劇下跌，在1982年11月降到谷底：-1.9%，人均GDP降至-2.85%，美國陷入了更加嚴重的衰退中。

據文獻數據顯示，美國經濟增長創下了三十年代大蕭條以來新低，而企業破產數則創下那個時期以來的新高。

經濟衰退，財政赤字進一步嚴重，引發了美國內部矛盾，用眾叛親離來形容當時的里根并不為過，最后他不得不中途停止減稅，1982、1984年都加稅了。

不過，里根雖然當演員很不靈，也就是個二流，但當總統卻相當贊。

1983年5月17日，里根“東山再起”，還要是堅持減稅！

同時，來自各方面的巨大壓力依然撲面而來，甚至包括了他的顧問和助手。

沒想到，天佑里根。

就在這一年，峰回路轉、柳暗花明，美國經濟突然起死回生，發生了根本性改變，其回升和增長的速度和力道，甚至連里根自己一時都不敢相信。

1983年年終算賬，美國增長率已經上升到3.5%，到1984年，扣除通脹因素之后的增長率更是達到6.8%，創下了50年來年度增長率的最高水平，通脹率則下降了65%以上。

 

 

在這期間，美國進行了第50屆總統選舉。

1984年，民主黨推舉蒙代爾作為總統候選人。

他指責里根的預算赤字和“為富人減稅”的政策，并向選民承諾，他要增加稅收以解決嚴重的赤字問題。

里根則在競選演說中問了美國人民一句話：你們的生活比4年前好，還是不好？人們一致說好。

里根說，那好，我們繼續堅持低稅率不動搖。

這一年他以95%的得票率擊敗了蒙代爾，被稱為“一邊倒的1984”。

現在分析來看，1983年時“再回來”的里根已經胸有成竹，不僅對接下來的連任有信心，而且心中早已有了全新的戰略規劃。

通過第一次減稅的失敗，他明顯認識到，改革必須要有組合拳，一招鮮并不能吃遍天。

光靠減稅，沒有貨幣政策配合是不行的，減稅還要配合低利率政策，才能有助于刺激投資。

同時，里根還意識到要有全球化視野，國內矛盾光在內部解決，不容易，為什么不把矛盾丟到外面去，丟給其他國家去背，這樣既化解了自己在國內的處處受阻，同時國家利益高于一切的通識，會讓國民更加支持自己。

里根的政策重心逐漸轉向，旨在向外轉移國內矛盾。

而在美國的外面，有兩大牛人，蘇聯和日本。一個宿敵，一個正在蓬勃崛起。

我們都知道，打架就要撿最“討厭”、貌似最厲害的那個猛揍，無目標的打群架是最不明智的選擇，最后被群毆的必定是自己。

國與國最大核心的焦點是貿易，國家之間打貿易戰，最直接的就是看貿易順逆差，而在美國貿易逆差中，日本占了40%，最大的一個。

想讓自己國家順差，最簡單的方法是貨幣貶值，這樣出口自然就會上去。

其實最開始的時候，美國的矛頭并沒有精準地指向日本，因為它在1985年9月是和英德法日五個國家簽署“廣場協議”。

之后，五國政府聯合干預外匯市場，誘導美元對主要貨幣的匯率有秩序地貶值，以解決美國巨額貿易赤字問題。

 

 

沒想到，日本人立功了！

日元升值對美國貢獻最大，在不久后的幾年時間里，升值了近3倍。

而美元貶值一直持續到了1987年經常項目逆差出現收窄為止。

日元的升值使得國際熱錢摩肩擦踵地涌入，日本股市房市暴漲，當年，日本不管是個人還是企業，都是一幅老子有錢了的姿態，日本人則充斥在美國買買買。

也難怪，海外資產在日本人眼里，一下子便宜了近3成，不瘋狂嗎？

1989年，日本人購買美國資產達到頂峰。

三菱公司以14億美元購買了美國國家象征——洛克菲勒中心。

1989年6月，索尼公司以34億美元購買美國娛樂業巨頭、也是美國文化的象征之一——哥倫比亞影片公司，這也是索尼由制造業向娛樂業的戰略行動之一。

洛杉磯鬧市區幾乎一半的房地產歸日本人。

夏威夷，96%以上的外國投資來自日本，并且主要集中在飯店、高級住宅等不動產方面。

1985年到1990年，日本企業總共進行了21起500億日元以上的巨型海外并購案，其中有18起的并購對象是美國公司。

到80年代末，全美國10%的不動產已成為日本人的囊中之物。

與第一次減稅的磕磕絆絆不同的是，1986年，里根信心滿滿、有條不紊地打出了他的組合拳，并開始了他的第二輪減稅計劃。

也就是在這個時間點，美國經濟終于走上了一條寬敞的復蘇大路，通膨解決了，利率下來了，美元貶值了，逆差縮小了。

回頭全盤分析，除了減稅，我們發現里根的組合拳中不乏其他大招：

加大財政支出，擴大總需求，政府負債率從40%擴大到60%。

通過放松市場管制，讓市場百花齊放，百家爭鳴。

比如：放松了航空、鐵路、汽車運輸、電信、有線電視、經紀業、天然氣等許多行業的干預和管制；

放松了反托拉斯法的實施，鼓勵企業合理的競爭；

放松石油價格管制；

放松對汽車行業的管制；

放松勞動力價格管制。

里根清楚地知道，中小企業是市場最活躍最具創新的代表，所以他加大對中小企業支持；鼓勵企業創新，推動產業結構轉型。

正是這樣的放松與鼓勵，催生了上世紀90年代“新經濟”的崛起。

計算機及Internet網絡的誕生都與軍方有關，里根時期的經濟復蘇及金融自由化為軍隊技術轉為民用奠定了基礎。

1993年9月克林頓上臺后迅速擬定了“全國信息基礎設施”（即信息高速公路）發展方案。

2000年美國信息技術產業已占GDP的10%以上，對經濟增長的貢獻度遠超過制造業，一批偉大的互聯網信息技術和公司誕生并崛起。

 

 

兩次減稅，一個對外協議，大幅拉動內需，大規模放松市場管制，大力支持中小企業、鼓勵創新。

這套極為高明的組合拳術打下來，里根讓美國不僅贏得還引領世界進入了這一輪康波周期。

而日本在資產泡沫吹大后，通脹也如影隨形，日本只好通過加息主動刺破了泡沫，1991年左右，股市、房市泡沫相繼破裂。

而日本企業只能黯然低價拋售在美國買來的資產，美國成了最大贏家。

坤鵬論認為，這件事教育我們，自家搬不走的資產，即使賣給別人，最終還是自己的，就當用資產抵押臨時借了別人的錢，用這筆錢發展壯大自己，很大程度上，最后是你賺了大大的便宜。

日本徹底殘廢了，陷入了“失去的二十年”。

 

 

所以，有時候窮人乍富、一夜暴富挺可怕，有了錢，但往往沒有hold得住的能力。

對于人來說，失去比沒有更桑心難受。

《史記》說得特別好，“千金之裘，非一狐之腋；臺榭之榱，非一木之枝也；三代之際，非一士之智也。”

三代才能出一個貴族。

一夜暴富可以，一夜暴貴沒有。

 

 

針對另一個死對頭，坊間流傳的是里根狡猾地用“星球大戰”計劃來擾亂蘇聯，使得蘇聯過度發展重工業，國民經濟發展嚴重失調，僵硬落后的計劃經濟體制，拖垮了蘇聯經濟。

1991年蘇聯解體。

1993年5月13日，美國國防部長阿斯平突然宣布"星球大戰時代" 已經結束，美國放棄星球大戰計劃，即放棄在空間建立反導彈防御系統的計劃。

這行徑簡直就是個大騙子呀！

而美國在這個過程中又順利地收割了蘇聯的資產。

從里根執政綜合看下來，減稅這件事并不能孤立獨行，要不然成功的機率微乎其微，當我們把所有目光投到特朗普的減稅時，更應該更多研究一下他的其他政策，找出他的組合拳套路。

因為特朗普絕對不是我們看到的那樣，瘋瘋癲癲可能只是他的表象，在這個世界上，越是表面大大咧咧，內心越是睚眥必報。

真正的精明和陰險都不會寫在臉上。

 

 

最后，讓我們再回顧一下里根，因為他雖然是美國總統，卻值得世界去敬佩。

里根的一生似乎就是美國精神的典型寫照：從白手起家到名利雙收，從默默無聞到名震天下。

里根創造了美國歷史上持續時間最長的、沒有經濟衰退和經濟蕭條的和平時期。

他曾說過：“我們必須前進，但我們不會讓任何人落后。”

坤鵬論

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