《幕后之王》單集或超1600萬，再次刷新劇集版權費天花板！

昨晚，上市公司驊威文化發布公告稱，其全資孫公司霍爾果斯夢幻星生園與浙江天貓技術（優酷土豆）有限公司簽署了《影視作品授權協議》，雙方以3.9億元的價格達成了劇集《幕后之王》的交易。

《幕后之王》是一部聚焦綜藝幕后制作的職場劇，由李駿執導，周冬雨、羅晉主演。根據之前的備案信息，該劇暫定38集。

按此計算，《幕后之王》網絡版權單集售價已超1000萬。而在衛視渠道，《涼生》單集480萬，《如懿傳》衛視拼播單集550萬，《贏天下》單集775萬，頭部劇首輪拼播價平均已達到600萬以上。

按照目前《幕后之王》的賣相看，正常情況下，賣給兩家衛視的單集價格也可達到600萬左右，所以，《幕后之王》單集超1600萬的售價已是大概率事件。這個價格也將超過《涼生》的單集1480萬，《如懿傳》的單集1440萬，《贏天下》的單集1525萬，再次刷新劇集版權費天花板。

這對尚處在轉型期的驊威文化而言是重大利好消息，3.9億的成交額占到公司最近一個會計年度營業總收入的48.01%，將近一半。但是驊威文化仍然面臨低產、頭部劇斷檔甚至是口碑低迷的局面。

另外，驊威文化在徹底剝離玩具業務后，對新引入的游戲業務也開始逐漸剔除。盡管留下的是其盈利能力最強的影視業務，而影視業務天然的高風險性也將成為驊威文化更大的壓力。而當下，市場對影視劇口碑越來越注重，對于沒有一部豆瓣及格作品的驊威文化而言，前路絕非坦途。

驊威文化5部劇營收7億

但存在低產、頭部劇斷檔、口碑差等隱患

驊威文化2016年財報顯示，公司營收8.12億，凈利3.03億。其中影視劇制作營收占總營收的54%。而在2017半年報中，驊威文化電視劇營收占比更是達到83%，成為公司的支柱業務。

驊威文化影視營收一路高歌猛進，從占據半壁江山到大面積覆蓋，只用了兩年時間。

在這兩年時間中，驊威文化先后參與投資了《煮婦神探》、《寂寞空庭春欲晚》、《放棄我抓緊我》、《那片星空那片?！穬刹浚灿?部電視劇。其中4部都已在2016年完成，為該財年創造4億營收，平均每部貢獻在1億以上。

然而2017年除了《那片星空2》，驊威文化的頭部劇幾乎一年都處于斷檔狀態。不過由于《那片星空1》的收視不差，第二季仍然為驊威文化帶來近3億的營收。

進入2018年，雖然有《幕后之王》達成交易，進入制作期，但預計播出也要在2019年。另外，盡管驊威文化在12月宣布在未來幾年將推出《幕后之王》、《長相思》等六部電視劇，但除了《幕后之王》，其余幾部尚未進入制作期，這個斷檔還將持續一段時間。

從業績表現來看，2017前三季度，驊威文化雖然領先于投資了《楚喬傳》、《那年花開》的慈文傳媒，也領先于手握《贏天下》的唐德影視，然而不能忽視的是，驊威文化1年4部，2年5部的產量在影視公司中并不算高，而頭部劇儲備長期斷檔同樣為其影視業務持續營收埋下隱患。

另外，驊威文化在財報中一直聲稱自己走的是精品劇路線，然而從其參與投資的5部電視劇來看，豆瓣評分最高的為《煮婦神探》5.3分。而為其營收貢獻最大的兩部《那片星空》分別拿到3.6分和4.1分，《那片星空2》的收視率也一跌再跌，平均在0.7上下。

驊威文化最近的職場劇《幕后之王》雖有李駿執導，但其題材類似的《北上廣》系列也都在及格線徘徊。而編劇蘇梨耶，目前還查不到此人相關信息。這對驊威文化影視劇低迷的口碑而言并無裨益。

2017年從《人民的名義》到《那年花開》，電視劇的口碑與播放量漸成正比。驊威文化之前的影視作品雖然口碑爛但都賣出了好價錢，然而隨著觀眾審美不斷提高，電視臺購劇要求也在提高。而驊威文化目前還未有一部口碑之作，照此發展，爛口碑劇能否被市場接納還很難說。

徹底剝離玩具業務，逐漸剔除游戲業務

驊威文化將業績押注于影視營收

實際上，驊威文化的前身是廣東驊威玩具工藝股份有限公司，主營業務是生產智能玩具、塑膠玩具及模型、動漫玩具等，多為出口。

然而，公司業績在玩具支撐下不升反降，2014年玩具業務虧損1617.05萬元，2015年虧損2897.91萬。當時的驊威文化為避免虧損持續擴大，開始引入影視和游戲業務。玩具業務則被驊威文化徹底剝離，2017的半年報中，驊威文化的玩具產品營收一欄已成為空白。

2015年3月，驊威文化以8.5億元的價格收購了網絡文學IP游戲運營商第一波網絡科技有限公司，該公司以作家唐家三少、撒冷等為核心股東。 

2015年11月，驊威文化又以12億元的價格收購了夢幻星生園影視文化有限公司，從而與著名作家桐華實現深度綁定，后來的《那片星空》便是改編自桐華的同名小說IP。

2016年11月，驊威文化以3.13萬元的價格購買了深圳市風云互動網絡科技有限公司49%的股權。

驊威文化在加大影視和游戲業務布局之后，2015年凈利大幅增長了250%，凈利潤達到1.2億，2016年繼續增長151%，達到3.03億。而2017年前三季度，驊威文化已經實現了2.28億的凈利。

然而，在不斷增長的凈利之下，隱憂也逐漸凸顯。 

驊威文化在游戲領域并沒有深耕近來日漸火爆的手游市場，盡管手握《莽荒紀》、《斗羅大陸》等知名IP，但僅開發頁游。

而且，驊威文化雖然在同一年并入游戲和影視業務，但兩者之間缺乏協同效應，既沒有游戲化的影視IP，也沒有影視化的游戲IP。目前，《莽荒紀》已經改編為電視劇，但出品方并不是驊威文化。

在這種情況下，驊威文化的游戲業務營收占比一直在30%上下，不及影視業務營收。到了2017上半年，游戲營收占比被壓縮至16%。

2017年10月，驊威文化將其所持有的參股子公司拇指游玩的全部30%股權以2.27億元出售給天潤數娛，進一步剝離游戲業務。

2017半年報顯示，驊威文化影視營收已占總營收的84%，公司盈虧的壓力也幾乎完全落在影視板塊。

2017年7月，其全資孫公司夢幻星生園在擬使用自有資金2億向東陽曼荼羅增資，該公司業務覆蓋電視劇、電影、綜藝等，繼續擴展泛娛樂產業業務范圍。增資完成后，夢幻星生園持有曼荼羅10%的股權，曼荼羅承諾3年利潤不少于5億元。

雖然驊威文化也有意拓展娛樂產業的其他領域，但是動作不大，目前還尚未對其業績產生實際影響。

股價下跌，市值蒸發36億

違規保底兜售股票也沒能挽救市值

從玩具產業到影游聯動的泛娛樂產業，驊威文化徹底放棄了之前作為支柱的玩具業務。而在新引入的游戲領域，又錯失手游，影視板塊也一直沒有口碑收視雙贏的爆款，IP、游戲、影視沒能協調發展、相互促進。諸多不利下，股市對其布局也并不看好。

2016年底，驊威文化市值還在110億以上，而到了2017年4月，市值便蒸發了近20億。截至2017年6月份，股價已累計下跌26%。

為改善下跌的股價，6月12日，驊威文化公告稱，公司實控人郭祥彬承諾凡在6月12日至6月15日期間，公司員工使用自有資金買入驊威文化股票，且連續持有達到12個月的，如股票產生虧損，由實控人予以補償，收益則歸員工個人所有。

同時，驊威文化承諾如果員工買入股票且“鎖倉”達到1年，收益不足10%的，公司實控人郭祥彬會補足。

對于驊威文化的此種行為，有多名律師認為此舉涉嫌變相股權激勵，違反了監管部門的相關規定。

驊威文化保底10%兜售股票后，股價在次日上漲5.26%，但上漲的局面并未一直維持。截至目前，驊威文化市值為75.3億，較年初蒸發近36億，降幅達32%。

即便驊威文化新的頭部劇《幕后之王》版權費達到1600萬已是大概率事件，但股市并未因此有明顯變化。影視劇低產又不能保證高質，再加上失掉了玩具和游戲業務分擔風險，僅剩影視業務的驊威文化能走多遠？

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