2017年1月到10月，一共有378家公司在A股上市，回首2017年，A股IPO整體有哪些特點?

　　據相關統計數據分析顯示，2017公司IPO數量急劇增多，估值趨勢平穩;融資規模整體維持穩定，個別版塊有所波動;IPO對于企業業績波動容忍度上升，收入和凈利潤雙下滑的企業也可以上市;公司上市當日漲幅基本在44%;發行新股成為主流形式。

　　具體而言，2017年的IPO主要有以下特點：

　　2017年IPO 七大特點

　　1、IPO公司數量增多

　　從2014年起，IPO企業數量一直呈現增長的趨勢，從2014年的155家增長到2016年的227家。到了2017年IPO數量急劇增加，至今已超過378家，是2010年以來的最高值。

　　2、估值趨勢平穩

　　數據顯示，整體IPO P/E 中值從2012年的30.0x下降到2014年的23.0x，近三年主板、創業板、中小板的發行P/E穩定在23x，呈現出估值趨勢逐步平穩的態勢，值得一提的是，這或許是源于證監會的窗口指導。

　　3.融資規模整體維穩，個別上市板塊有波動

　　對比，2017年、2016年、2012年的融資中值，其中，中小板和創業板的融資中值比2012年分別下降了36.0%和32.4%。2017年總體融資規模與2016年相近，但其中主板的融資中值下降了16.85%，中小板的融資中值增長了9.13%。

　　4、對于企業業績波動容忍度上升

　　上市前收入和凈利潤雙下降企業數量從2012年的4個上升到2016年的40個。2017年收入下降、凈利潤下降、雙降企業數量都與2016年基本一致。但由于2017年的IPO數量增長較大，雙降企業的占比減少了7.5%。

　　但是，由此趨勢可以看出，監管層對于企業業績波動容忍度正在上升。

　　5、收入和凈利潤雙下滑的企業也可以上市，發行后股價普遍上漲

　　近幾年，在1741家IPO公司中，有151家收入和凈利潤出現了雙下滑，IPO P/E值在6.2x~39.6x之間，但在上市當天幾乎全部都達到了44%的最高漲幅，85%的新股在3個月內的漲幅也超過100%。

　　6、各板塊IPO數量都有大幅上漲

　　主板IPO一直保持增長趨勢，從2010年的28家，增長到2017年的187家。創業板和中小板IPO數從2014-2017也一直增長：創業板企業從52家增長到122家，中小板上市企業從31家增長到69家。

　　7、發行新股成為主流形式

　　IPO企業中全部通過發行新股進行上市的企業占比增加，2016年出售舊股或換股的企業僅有6家，2017年僅有3家。

　　證監會過會率到底有多少?

　　盡管從IPO企業的數量來看，2017年對比2016年是逐步增加，然而，明顯的統計數據告訴你，其實IPO過會率是逐步下降的。

　　近年IPO情況統計

　　從表中我們可以看出，2017年過會的IPO企業數為362家，2016年過會的企業數為247家。

　　2017年1-9月不同板塊會議頻率明顯高于2016年平均每次會議通過IPO的企業數也有明顯增加，但從2017年10月開始，新一屆發審委上任，且所有版塊由同一個委員會進行審核，不再區分不同板塊的委員會。因此自2017年10月開始，會議頻率明顯降低，平均每次會議通過數也減少，不僅低于2017年的前9個月，還明顯低于2016年的水平。

　　讓我們回顧一下歷屆發審委就可以發現一些規律。

　　2014年5月證監會聘任了第十六屆發審委委員，屬于例行換屆。15年為配合股票發行注冊制改革，延長了第16屆主板發審委大的聘期。

　　2017年9月新的63位第十七屆發審委委員上任，與以往不同的是這一屆委員沒有一個是從第十六屆連任的。第十七屆發審委過會率為61.97%，而第十六屆發審委過會率為83.04%，由此可見新一屆發審委的審核趨嚴。

　　各個板塊近年IPO過會率對比

　　通過數據不難發現2017年IPO企業的過會率有較大幅度降低，同比2016年下降了14%左右。

　　其中創業板的過會率三年來持續下跌，且在2016、2017年都是三板中過會率最低的板塊。主板在2016年有小幅增長之后在2017年有大幅下降，降幅在13.75%。中小板的過會率和總體情況一致。

　　分解2017年的數據可以發現，換屆后的過會率遠低于換屆前的過會率，其中主板過會率降低了近1/3;創業板的降幅也較大，在13%左右。更不用說與2015、2016年的數據相比，這也進一步證明新一屆的發審委委員會審核趨嚴。

　　過會率與行業分析

                                 　　被否企業行業分布

　　2017年建筑業過會率不高，特別中小板的過會率只有50%，而農林牧漁企業一直不受IPO歡迎，2017年過會率為0%。

　　當然，最受監管層青睞的細分行業主要有：

　　計算機、通信和其他電子設備制造業：主要包含芯片、半導體、集成電路、OLED、消費電子等;

　　汽車制造業：離合器、沖壓件、變速器、輪轂軸承、動力總成、渦輪增壓器等;

　　專業技術服務業：設計、工程咨詢、技術服務等。

　　超過3家的過會企業行業分布及分析

　　值得一提的是，制造業始終占據IPO整體的較大比例，在前期不斷減少后，呈現增長趨勢。2017年制造業IPO數量漲幅達96.24%。2017年社會服務業、傳播與文化產業IPO增長數量較大，金融業的IPO數量較前期有所減少。

                                文章來源：GPLP微信公眾號