過去一年間，百度的市值漲幅超過50%，離千億市值一度只有10億之距。

但這場市值回歸之路，在昨天暫時中止了，百度集團前總裁兼首席運營官陸奇的人事變動，引發了股價的非理性下跌。

在百度轉型的重要關口，受托而來的陸奇，過去一年多，幫助百度厘清了AI戰略。因此，這位“關鍵先生”的調動，引發了暫時的非理性擔憂，屬于資本市場暫時性的應激反應，也在情理之中。

但如果仔細復盤百度最近一年的財報，就會發現，百度的AI雖然草圖已就，但目前還處于投入期，離商業化落地距離尚遠，短期內也很難在財報上變現為營收和利潤。

真正為財報貢獻營收利潤，最終帶動百度股價和市值暴漲的，其實是李彥宏去年開始親自主抓的信息流業務。

對于精于算計的華爾街來說，業績、營收和利潤，才是估算公司市值的最關鍵指標。上線一年，百度信息流營收就超過10億美金，營收能力直逼上線四年的今日頭條，受益于信息流業務的貢獻，2018第一季度，百度的凈利潤同比增速高達277%

所以，下一步，隨著信息流業務繼續釋放紅利，百度超過千億市值，只是時間問題。

廠長領兵信息流主航道：正在崛起的營收奶牛

去年一年，百度AI的故事講得太過精彩，因此，信息流作為百度剛剛成勢的主航道，被無意忽略了。

從2017年第一季度一直到2018年第一季度，百度信息流的營收貢獻不斷走高。

財報顯示，百度信息流廣告收入，在去年第二季度達到了每天 3000 萬，而在一季度末這個數字才 1000 萬。

到了第四季度，信息流業務的每日分發量，環比增加20%以上，帶動百度App用戶總使用時長同比增長約30%。同時，百家號的內容原創者，也從2017年年初的20萬上漲至100萬。

在上述五個季度中，最為亮眼的是2018年第一季度財報。財報顯示，該財季百度營收為209億元人民幣，同比增長31%；凈利潤為人民幣67億元，同比增長277%。

利潤暴漲的來源之一，就是信息流業務持續增長的營收貢獻。

對比顯示，2017第一季度，百度在線網絡營銷客戶數451000，人均貢獻32200元。到了2018年第一季度，在線營銷客戶數475000，人均貢獻收入36100元，同比增長26%。

信息流+搜索的雙引擎驅動，讓廣告投放的效果更加精準，轉化率更高，因此，廣告主的投放規模增長不少。

所以，盡管媒體和公眾或許選擇性忽略了百度信息流業務的崛起，但來自華爾街的分析師們，對信息流業務卻相當關注。

4月28日，百度2018年第一季度財報分析師會議上，首個提問的美國銀行美林分析師Eddie Leung，問題就聚焦在百度信息流業務上，“可否分享一下公司第一季度信息流廣告產品的表現情況？”

回答問題的陸奇對信息流業務信心十足，“在未來，我們的廣告產品會迎來長期持續的發展。”

但信息流業務的暴漲，其實早在李彥宏的預料之中。

2017年春節剛過，李彥宏發表內部演講，第一句話就是：“百度從本質上來講，最核心的東西還是在做內容的分發。信息流將是百度未來較大的增長點。”

此后，信息流業務作為剛剛崛起的主航道業務，由李彥宏親自領兵。

首先是在戰略層面，李彥宏把信息流業務的地位，提升到比肩搜索業務的戰略高度，“我們未來的搜索從索引關鍵詞的引擎，可能會逐步過渡到索引知識的引擎；我們現在非常重視的feed流產品，過去傳統的搜索是人在找信息，現在要逐漸演進到信息找人。”

如今已經為財報帶來驚喜的信息流業務，未來還將會為百度業績做出長期貢獻，可以類比的是信息流廣告鼻祖Facebook，2016年，信息流平均每天為為Facebook帶來4000萬美金的收入，其信息流廣告在Facebook全年營收中，貢獻占比高達86%，而在百度的占比還遠未達到這一比例。

而國內的微博2015年上線信息流廣告后，如今對其營收貢獻已經超過50%，股價也從當年8月的低點8塊多美元，一路最高上漲過百元。

其次，在產品細節層面，李彥宏也親力親為。去年11月，李彥宏在“Feed業務-推薦相關-溝通群”的微信聊天截屏流出。截圖顯示，李彥宏發了一個搜狗IPO路演的新聞，質問為什么這個消息沒有推給他。據百度內部人士透露，李彥宏是百度信息流業務的忠誠用戶，看到bug第一時間就會推送給相關負責人，“首席產品測評官，”這位人士告訴《財經故事會》，“你想想，廠長本人親自關注，產品能做不好嗎？！”

綜上可見，百度市值過去一年的暴漲，是快速崛起的信息流業務在資本市場的紅利釋放，未來一年內，信息流業務將會大概率走高，百度的市值和股價必然會同步走強，從這個維度來說，陸奇的變動，對百度市值只是暫時性的短期變量。

至于百度深度布局的AI，要在財報上體現為營收和利潤尚需時日，阿波羅計劃到 2020 年左右，才會逐步開放至高速公路和普通城市道路上的全自動駕駛，彼時，才能看得到業績回報。

兩者青黃續接，一個是冉冉崛起的現金奶牛，一個是遠景可期的長遠規劃。

AI草圖初就，遠景可期

在李彥宏的內部郵件中，陸奇的職務變動，是基于家庭原因。作為一個圍觀群眾，我不知真相如何，但昨天加班到凌晨三點時，極度的困倦和疲憊，讓我在那一瞬間，有點傾向于理解57歲的陸奇照顧家庭的選擇——在百度的17個月，據說陸奇經常早晨四點起床，有時晚上一兩點還在回復郵件，這一年多，陸奇必然勞心勞力。

（2017年1月，陸奇加入百度）

公眾和媒體對陸奇的惋惜之情，我相信百度和李彥宏感同身受。

李彥宏和陸奇相識多年，彼此惺惺相惜。作為硅谷職務和影響力最高的華人企業家，陸奇從微軟高位轉投百度，是出于對李彥宏的極度信賴，以及對百度前景的充分看好。

去年年中的愛奇藝世界大會上，陸奇曾公開表白李彥宏，“Robin極有遠見的前瞻布局”，盡管這種坦率的表達，不符合中國人慣常的含蓄風格，但是我相信陸奇的這種表述發自肺腑。昨天一位與陸奇有過密切接觸的百度前業務負責人在文章中，把Qi（陸奇）的品格被歸納為“價值觀第一、永遠正向、高度自律，勤奮嚴謹，為人謙虛”等等，這樣的的陸奇，不會也無需在公開場合虛美李彥宏。

因此，我大膽猜測，李彥宏和百度肯定曾經苦苦相留過陸奇。但陸奇的離去，真的會動搖百度AI戰略的根基嗎？

可能性很小，不可否認，陸奇職務的變動，對百度AI戰略的短期推進也許有所影響，但長期來看，作為一個管理成熟，同時技術儲備深厚的公司，百度堅定布局AI的大勢不會動搖，遠景可期。

首先，李彥宏本人也是AI戰略的堅定推動者。過去一年間，陸奇的很大一部分精力放在了自動駕駛上，推動了自動駕駛的開放戰略和產業化進程，但“自動駕駛開放生態”的構想，最早來源于李彥宏本人。作為公司創始人，李彥宏重回一線后，其變革和求生的決心和力度，只增不減。

其次，百度布局AI的戰略方向，早在陸奇到來之前，就已經基本確立了，AI在百度，無處不在。

所謂AI，無外乎數據和算法。

百度不缺數據，僅以搜索為例，中國互聯網大概有100萬億個網頁，其中高質量的網頁大概有10萬億，而百度搜索引擎大概每天要采集10萬億的網頁，然后處理1萬多億的鏈接。所謂算法，信息流業務把內容精準分發給用戶，靠的就是算法，信息流業務，背后的技術支撐，就是AI。

而在百度AI最為著重的自動駕駛領域，確立開放戰略后，其產業化進程也在有序推進，不會因為陸奇職務的變動，就大生波瀾。

第三，百度在AI領域的技術積累深厚。

作為AI“國家隊隊長”，百度牽頭或者深度參與了四個國家工程實驗室的建設，在中企中，參與度最深，承擔職責最重。

而在人才儲備方面，無論是剛剛晉升的AI技術平臺體系(AIG)總負責人王海峰，還是具體業務條線的負責人，都由強將精兵把守，繼續護航百度的AI戰略。

（上圖為王海峰）

以2010年加入百度的王海峰為例。在國內，王海峰擔任深度學習技術及應用國家工程實驗室理事長兼主任，也就是“AI國家隊隊長”。

其技術能力，在全球也得到了廣泛認可。王海峰是自然語言處理領域世界上最具影響力的國際學術組織ACL50多年歷史上唯一出任過主席的華人，也是截至目前最年輕的ACL會士（Fellow）。

所以，陸奇職務變動了，但其影響僅在于一時。對陸奇的惋惜和敬意，也不應該化作對百度前景的過度擔憂。

李彥宏本人掛印重回一線，作為公司創始人，不會有人比李彥宏更有做強公司的決心和動力，李彥宏不會允許百度這首大船觸礁擱淺，百度的信息流業務還會繼續支撐百度市值的進一步走強，百度的AI戰略還會繼續推進。