來源 / 松果財經
什么時候開始從海爾一家獨大變成三大巨頭分割白電市場天下？即使在三大巨頭中，海爾占據一席之地，但為何難以再回歸第一的位置？
在7月31日，海爾對外宣稱，海爾電器即將私有化成為海爾智家的子公司，海爾智家將整合后在港交所上市。消息一出，海爾電器漲幅擴大至8.01％，報29港元；海爾智家漲停，報19.8元。由此可見，市場對此次私有化方案的高度認可，對海爾估值帶來怎樣的影響？海爾電器私有化與上市能為海爾帶來哪些改變呢？
內憂外患，海爾電器私有化成海爾必經之路
我國白色家電行業經過多年激烈的市場競爭和優勝劣汰，行業整體形成了格力-海爾-美的三巨頭壟斷的競爭格局。
從三者之間的市值數據來看，海爾“A+H”兩個平臺市值合計約1865億元，格力電器3423億元，美的集團5036億元。三者進行比較，海爾在市值上就差了一大截。
除了市值相差甚遠外，海爾的凈利潤增速也不及競爭對手。據2019年海爾、美的、格力全年財報銷售數據來看，在利潤增長方面，格力增幅居前為16.97%，美的為17.05%，海爾相對增幅較小為7.71%。
除了美的、格力的爭奪外，一些新興品牌如云米等也造就出不錯的業績銷量。據中怡康最新數據顯示，智能冰箱2019年累計銷量中，海爾、美的、云米電器三大品牌占據近八成的市場整體份額。云米成功以新選手身份成功打入白電市場。雙重打擊下，讓海爾這位老干部陷入了前狼后虎的尷尬局面。
海爾電器的私有化除了能緩解競爭對手帶來的壓力。對內也能整合自身資源，讓海爾內部來一次大升級。
海爾智家和海爾電器同屬于海爾集團兩個公司。海爾智家的前身青島海爾1993年在上交所上市，海爾電器是1997年在港交所上市。雖然兩者都是以家電業務為主，但長期以來卻分管著不同的業務線。海爾智家以冰箱、冰柜、洗衣機、空調等家電為主；海爾電器則是以洗衣機、熱水器等產品為主。
從主營業務上能看出，兩家公司在洗衣機等主打產品上出現了重疊。以及在研發、采購、制造、服務等功能都是分開運行，使得雙方資源配置與運營效率達不到最佳水平。在海爾的財報中顯示，海爾電器在2019上半年里，其采購金額在營業成本竟高達78.7%，其中不乏有太多重合部分造成不必要的內耗。兩家公司業務重疊的局面，正是海爾亟待解決的問題。
海爾智家近幾年通過構建生態平臺，實現智慧家庭的戰略布局。在市場上獲得了不少認可，但從其財報數據上來看一直處于增收不增利的狀態，這也難以穩住資本市場的熱情。
據光大證券推斷，若此次私有化事件完成，海爾智家將完全擁有海爾電器賬面現金資產的支配權，現金流狀況有望得到改善。海爾電器的私有化能整合內部資源減少內耗是海爾急需要突破的重要一擊。
海爾電器私有化給海爾帶來哪些加速劑？
海爾電器的私有化后將成為海爾智家的子公司，這將意味著海爾的實力得到統一，無論是對內還是對外，都是海爾重要一步。
對內
私有化后的海爾智家將充分發揮協同效應，公司估值將達到一個新的高度。
從業務上來說，以后海爾家電業務重疊的狀況就不再出現了，也就不會有自家人搶自家人業務這一說了，這將有助于提升海爾整體的營業規模。
其次運營成本減少，此前兩家公司在研發、采購、制造、渠道和服務花費大量成本，現在將兩家的成本開銷縮減到一半，此前的研發成果也將進行共享。大大縮減了運營成本，凈利潤將有明顯的提高。在家電市場能夠為用戶提供統一的平臺入口，使海爾家電在智能化戰略上步伐一致。
從公司內部來說，海爾電器私有化后，海爾家電業績將得到提升，其市值也將被重估，海爾整體的實力和行業地位也將因此得到提升。
私有化也有助于海爾智家進一步的優化組織管理架構、簡化公司內部決策流程，有助于釋放協同效應并增強競爭力，為股東爭取最大回報。海爾電器完成本次私有化交易后，公司將進入全新的發展階段。
私有化后的海爾智家會讓外界看到其在家電領域的真正實力。
對外
目前，現在海爾集團借著海爾電器私有化將自己整合，海爾家電將結束家電主業分散局面。整理后的海爾在白電三巨頭中又會處于什么地位呢？
在最近的2020年一季度業績來看，海爾智家以431億元完勝格力209億元，與美的584億元規模差距逐漸縮小，海爾想取而代之指日可待。在近幾年，海爾被格力和美的長期壓制，海爾這個電商老玩家也想絕地反擊，而海爾電器私有化整合合更是謀求一鳴驚人以及最后的爆發。
現在可以預估整合后的海爾將在運營成本和凈利潤上有一個質的飛躍。在目前海爾智家已經在銷售數據上拉小與美的的差距，那海爾私有化成功后，所交出的財報能否真如我們期待一樣，交出一份滿意答卷呢？
海爾電器私有化后未來能否走出一條康陽大道？
當海爾電器私有化落地后，海爾電器將成為海爾智家全資子公司，屆時其將從香港聯交所退市，整合后的海爾智家將赴港上市，以后的海爾智家將從一家賣家電硬件的企業，轉型為一家提供軟硬一體化服務的智慧家庭解決方案服務商。
眾所周知，海爾智家在智慧家庭戰略方面是領先于同行業的。作為第一個整合了幾千家生態資源的企業，海爾打造了一個智家體驗云平臺，同時孵化出衣、食、住、娛樂等數個生態子平臺。除了整合之外，為了豐富生態圈，海爾鼓勵員工創業，內部孵化小型企業近200家，將這些微小企業串聯在一起，2019年海爾智家的生態收入為48億。
這次海爾電器的私有化，可以推動海爾智家體驗云戰略落地實施。在海爾智家已有的物聯網、大數據、云計算、人工智能以及5G技術基礎上，優化產品組合，提高產品的便利性和互動性。
通過這樣一種智慧互聯的家庭生態，可以提高用戶對于海爾產品的使用黏性。與此同時，在提升用戶體驗方面，海爾智家可以統一線上線下入口，把之前分散的各類用戶集中在一個平臺上，為各類用戶提供一個智慧家庭的全流程方案和終身關懷。
海爾在打造智慧家庭轉型時，美的和格力又在做什么呢？
關于海爾的一大競爭對手，格力電器轉型之路主要在線上線下結合和開體驗店。
格力在去年11月，格力電器就斥資1億元成立格力電子商務有限公司，今年總部已經多次動員旗下分公司、經銷商要開拓線上銷售，多嘗試直播、微商等新興渠道。在今年疫情影響之下，第一季度空調銷量近乎腰斬，格力CEO董明珠也開始直播帶貨。除了走線上銷售外格力也開始布局線下體驗店。
未來的格力電器不會像過去那樣在店鋪里放幾十種產品，而是將把線下變成體驗店。讓線下成為休閑、交流、體驗的場所，下訂單就可以上線，從而最大限度地利用貨源。那樣，格力電器將開啟新零售時代。
相較于格力，美的的轉型就更加的長遠。美的的第一目標是從2012年開始，美的想將整個集團向數字化轉型，將美的打造成一個科技集團，實現2020年全面數字化、全面智能化。美的的第二個目標是在8年時間內勾勒的數智化版圖，這將坐實美的集團在工業互聯網的地位。
目前來看，格力依然走在白電市場的前列，但是龍頭地位能否保持，還有待觀望。但可以肯定的是，格力、美的和海爾之間必有一場"惡戰"，正在努力進行渠道改革的海爾電器能否贏得這場"戰爭"，還要看海爾未來的發展趨勢。
最后
海爾電器完成私有化后，海爾智家的真正實力將被挖掘出來。同時，二者合并后海爾集團內部運營等問題也將得到解決。將有效改善海爾智家的財務表現。合二為一的協同效應，也將有利于海爾智家快速推進體驗云戰略落地，以統一的平臺服務所有用戶，成為智慧家庭戰略的最大贏家。當三大白電巨頭紛紛走上路上轉型時，三者爭霸的局面將會有怎么的轉變呢？三條不同的道路誰能走得更久更遠？
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