來源 / 松果財經
在此前一段時間里，經常能夠聽到有關P2P平臺暴雷的新聞。新聞媒體幾乎每天都會曝光網貸平臺的違約關門、甚至跑路的消息。
不過，就是在這樣一個環境之下，作為曾經國內最大的P2P平臺陸金所如今再次傳出上市傳聞。
據路透社報道稱，中國財富管理平臺陸金所已經秘密申請在美國上市，預計集資額約為20億至30億美元，計劃在今年年內完成上市。
陸金所，全稱為"上海陸家嘴國際金融資產交易市場股份有限公司"，于2011年9月在上海成立，是中國平安集團旗下的互聯網財富管理平臺。
陸金所的背后，有著中國平安這一個強大的后盾。陸金所也因此有著諸多光環加身：國內第一家互聯網金融科技企業、互金獨角獸。依靠著平安集團強大的資本實力和資源供應，多年來陸金所一直穩居網貸行業的頭部地位。不過，就是這樣一只集眾多"寵愛"于一身的互金獨角獸，卻屢次在上市的途中碰壁。
"資本寵兒"陸金所，為何上市卻屢屢碰壁？
在2011年成立伊始，陸金所是當時國內首批進入互聯網金融行業的企業。此時螞蟻集團還尚未從阿里中獨立出來，京東數科還未成立。在這九年中，陸金所由最開始單一的線上理財平臺逐步發展成涵蓋線上財富管理、普惠金融以及機構金融的金融科技公司發展。而陸金所業務發展方向不斷變更的背后，是其對尋求上市的改變與妥協。
成立之后，憑借著P2P業務的強勁發展，陸金所長期領先于同行，在2015年的第三季度更是首次超過美國網貸平臺Lengding Club，坐上全球第一大P2P平臺寶座。一時間陸金所風頭正盛，同時也備受資本青睞。
2016年1月份，陸金所完成了12.16億美元B輪融資，估值達到了185億美元，成為了互金行業的獨角獸，時任CEO的計葵生更是自信滿滿的向媒體宣布，計劃在A股上市。隨著國內眾多P2P公司在2016年開始集中上市，趣店、樂信等紛紛登陸美股，P2P行業迎來了"高光時刻"，此時的陸金所上市似乎"志在必得"。
但是，一場突如其來的"寒潮"打破了陸金所的上市計劃。
自2016年5月份開始，出現多起P2P平臺暴雷事件，互聯網金融行業進入"寒冬"的序幕由此拉開。多起P2P網貸平臺暴雷使得國內對P2P業務和互聯網金融的監管持續收緊，行業政策愈發嚴格。在這樣的情況下，陸金所在A股上市計劃也隨之"灰飛煙滅"。
2017年，陸金所成功實現了首次全年整體盈利，上市的機會似乎又降臨到了陸金所頭上。然而P2P網貸平臺的再度集中暴雷將陸金所的上市夢再度擊碎。此前風頭無幾的P2P業務反而成為了陸金所上市最大的累贅。在整個P2P市場陷入僵局之后，單一的P2P網貸業務已經無法支撐起陸金所百億美元的估值，而這也是使得其上市夢破碎的主要因素。因此，剝離高風險的P2P網貸業務，進行業務轉型成為了陸金所尋求上市的新方向。
業務轉型只為上市，勁敵圍繞之下能否突出重圍
2019年7月份，陸金所正式宣布，退出P2P業務。而P2P作為此前的核心業務，陸金所選擇主動拋棄可謂是勇氣可嘉。根據陸金所旗下的P2P平臺陸金服所披露的2018年財務審計報告顯示，陸金服2018年全年營收為30.21億元（其中手續費及傭金收入為30.15億元），同比2017年的38.18億元下降20.89%；2018年全年凈利潤為1101.58萬元，同比2017年的642.61萬元增長71.42%。
圖源 ：中國互金協會信披系統
可以看出，P2P業務對于陸金所來說還擁有著巨大的價值，但陸金所仍然義無反顧的砍掉了這一業務。如今，陸金所正在轉型成為一家金融科技公司，將此前單一的P2P業務轉換成銀行理財產品、集合資產計劃、零錢理財以及基金投資等傳統投資理財產品。
不過，瞄準上市之路的陸金所面臨著巨大的競爭壓力，首先，最不容忽視的就是螞蟻集團與京東金融。目前，螞蟻集團的業務領域已經覆蓋了從支付、微貸、基金、保險、投資理財以及征信等多個業務領域，旗下擁有支付寶、余額寶招財寶、網商銀行和芝麻信用等多種品牌和互聯網新業務。
而京東金融則擁有第三方支付、基金銷售、商業保理、小額貸款、支付許可、跨境電商等六大牌照，建立起了以支付、供應鏈金融、消費金融、眾籌、財富管理、保險、證券七大業務板塊的架構模式。同時還向B端和C端推出了諸如白條、投融資等業務線。
除了螞蟻集團和京東金融，在當前互聯網金融企業朝著"去金融，重科技"的方向發展的時候，陸金所選擇了朝著重金融以及國際化的方向前進。
在今年6月份，陸金所連續獲得了三張香港金融服務牌照，成功在國際化的道路上踏出了第二步。2017年，陸金所就已經開始布局國際業務，旗下陸國際獲得了新加坡金融管理局"資本市場服務牌照"并正式開業，之后于2019年2月再次獲批"認可市場操作者"牌照，獲準正式向新加坡本地居民提供服務。
雖然通過獲取牌照、向海外輸出的路徑從目前來看符合陸金所自身所擁有的的業務優勢，但是從長遠來看，大數據、AI等"重科技"業務必然會對金融行業的發展帶來正面影響，因此未來陸金所能否在這樣的一個科技+金融的大環境之下保持穩定的發展態勢，這將在一定程度上影響到其能否得到投資者的青睞。
中概股集體"逃離"美國之時，陸金所為何逆流而上？
在瑞幸咖啡造假事件之后，美國資本市場對于中概股的信任度急劇降低，中概股在美生存難度大幅增加，各大中概股紛紛準備"逃離"美股。但就是在這樣的情況下，為何陸金所還要在此時選擇赴美上市呢？
首先，陸金所的自身業務目標為瞄準國際化的方向發展。早在P2P行業進入寒冬之前，陸金所就已經開始布局國際業務。雖然目前陸金所的業務體系及服務群體主要還局限于國內市場，但是未來陸金所希望能夠將業務逐步擴展到國際市場，成為一家國際金融服務平臺。因此，赴美上市將有助于陸金所的金融業務接軌國際，從而幫助其進入國際市場。
其次，赴美上市能夠為陸金所給予更高的估值。當前國內資本市場尚且不成熟，容易受到不確定因素及負面消息的影響，加上此前經歷了行業寒冬及政策監管趨嚴等因素影響，這將會使得對其估值偏低。而美國資本市場制度完善，成熟度較高，因此對于企業實際價值的判斷更為理性，受市場環境影響較低，給出的估值將會更為符合企業實際價值。
此外，對手爭相上市，赴美上市競爭壓力相對較小。近期，國內最大的金融科技獨角獸螞蟻集團宣布正在進行A+H上市計劃，另一家獨角獸京東數科也傳出決定在科創板進行上市。在當前競爭對手紛紛選擇回歸A股的時候，陸金所選擇在美上市將能夠減輕一定的競爭壓力，提高其上市的成功率。
"國際化"成為未來方向，赴美上市能否一帆風順？
既然未來目標是將朝向國際化的方向發展，前往國際市場上市成為了對于陸金所來說最佳的選擇。不過，其上市仍然面臨著極大的難度。其中，對陸金所能否上市影響最大的一個難題就是在2017年至2019年間中國互聯網金融行業出現的P2P暴雷事件。
陸金所自2017年起便開始了去P2P化改革，在2019年更是完全退出P2P行業，但是目前陸金所還無法摘掉互聯網金融的這一標簽，而這一場行業寒冬也成了烙在陸金所身上的一個印記。如何對國外投資者解釋這一場行業暴雷事件，以及在當前外國資本市場對于中概股信任度銳減的情況下獲取外國投資者的信任，這將會是陸金所能否成功在美上市的關鍵因素。
另外，避免或減輕監管風險也能為陸金所的上市之路提供一定的保障。根據研究公司Bernstein Research的研究顯示，面向C端的小微貸款在2017年大部分時間里為螞蟻集團提供了近20%的利潤。但由于互金P2P暴雷導致監管政策變動，2017年第四季度的收益僅為1.93億元，遠低于第三季度的20億元。如何規避監管日趨嚴格所對其財報數據帶來的影響，這將能夠幫助陸金所提高上市的成功幾率。
六年上市長跑，陸金所能否迎來完美結局？
從2014年首次傳出上市傳聞至今，陸金所在上市的道路上已經走了六年。雖然當前陸金所面臨著頻繁的管理層變動以及未來坎坷的國際化發展方向，背靠著中國平安的陸金所，能否成為中國互聯網金融第一梯隊中最先上市的平臺呢？即使陸金所能夠成功在美上市，但是其選擇的國際化發展道路注定困難重重。監管風險差異、如何本土化發展等諸多問題擺在陸金所面前，上市之后的陸金所又能夠走多遠，或許，只有時間才能給我們答案。
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