作者：節點財經
港交所近年來的最大IPO可能要來了。
4月29日，美的集團在繼去年10月24日后，再次向港交所遞交招股書，擬在H股發行不超過10%的股份，繼續沖刺A+H股兩地上市，聯系保薦人為中金公司和美銀證券。
截至4月30日收盤，美的在A股的總市值為4867億元人民幣。如果能夠成功登陸港股，美的集團將實現“A+H”兩地上市。而以其現在的市值，也將創下近年來的港股IPO記錄。
其實，節點財經發現，如果從賬面上觀察，美的集團并不缺錢。截至2023年年末，其持有的貨幣資金余額約為816.74億元，占總資產的比重達16.80%。而公司短期借款余額約為88.19億元，一年內到期的非流動負債余額為144.58億元。
不難發現，美的目前的現金流非常充裕。所以，美的瞄準港股的目的并不僅僅是融資款，而是有更大的目標。那這個目標是什么呢？
1、資本運作高手的戰略選擇
還是先來看美的集團的招股書怎么說。據公告稱，此次美的集團的上市募資主要將用于全球科技研發、智能制造體系的持續建設及供應鏈管理的升級、完善全球銷售渠道和網絡，提高自有品牌的海外銷售以及用于運營資金及一般公司用途
用一句話總結美的上市的主要目的，赴港上市，就是為了推進美的集團的海外業務發展，加快全球化布局。
近年來，加強海外業務發展一直是美的的核心戰略之一。而利用資本運作實現海外業務擴張，則是美的推進這一戰略的核心方法。
從2016年開始，美的集團先后收購了日本東芝家電業務、意大利中央空調企業CLIVET、美國著名吸塵器企業EUREKA以及機器人制造商德國（KUKA）庫卡集團，資本運作已非常有經驗。
就在不久前，4月18日，美的集團再次出手，進一步開拓海外市場。瑞士建筑供應商Arbonia AG決定接受美的子公司Midea Electronics Dutch B.V.對其氣候部門的收購要約，交易作價7.6億歐元（約合58.8億元）。
據節點財經了解，美的此次拿下的Arbonia在暖通空調領域表現突出，產品額外涉及蓄電池等。此次并購后，有望進一步豐富美的集團在智能建筑科技業務的產品矩陣和提升其研發能力，并強化其在暖通行業的競爭優勢。
中國企業進行資本并購，特別是海外資本并購，往往面臨著很多的障礙，特別是國際間業務的管理和整合，失敗的案例并不少見。但節點財經觀察發現，美的在這方面已經堪稱“老司機”，其雖然在國際并購中頻頻出手，但很少有失手的時候。
美的集團曾表示赴港上市“主要是基于深化全球戰略布局的需要”，而豐富的國際間資本運作經驗，也給了美的集團更大的信心去開拓海外市場。登陸港股，是美的繼續推進海外戰略的重要一步。
那么，美的目前的海外業務發展成績又怎么樣了？
2、布局全球，難能可貴
從最新發布的2023年財報成績看，美的的全球化已經取得了非常積極的進展。數據顯示，2023年美的集團海外市場總營收1509億元，同比增長5.79%，占比40.56%。
而且，按照2023年銷量及收入計算，美的集團目前已經成為全球最大的家電企業，銷量約占全球的7.9%。其家用空調、洗衣機、冰箱產品的銷量均位居全球前三名。
對此，節點財經觀察發現，在全球經濟仍然有很大不確定性的當下，美的能夠在全球仍保持快速增長，難能可貴，而這離不開美的對全球化市場的超前布局和管理層的戰略定力。
美的董事長方洪波曾明確表示，美的在海外市場的發展目標是在2025年銷售收入突破400億美元（約合2900億元人民幣），國際市占率達到10%。對比2023年海外業務營收水平，節點財經認為，未來兩年美的將持續加大對海外市場的投入，以完成此前方洪波定下目標。
美的全球化的布局可以分為三個階段，最初是以OEM方式出口，然后是品牌出海，最終來到資本出海。此次美的集團再赴港股IPO，正是未來美的全球化布局戰略中的重要一步。
目前，美的海外品牌已形成東芝、美的、Comfee三個全品類品牌，開利、Eureka等13個細分品類專業品牌，業務針對消費者的智能家居及各類家電外，還包括工業技術、樓宇科技、機器人與自動化、數字化創新等五大板塊。
不難判斷，如果美的能夠成功登陸港股，其海外布局將再上一個新的臺階，進而為方洪波“再造美的”奠定更堅實的基礎。
3、二次上市，志在必得
長期以來，美的一直堅持在白色家電領域深耕，但隨著時代發展，美的也在進行著自己的轉變。對此，方洪波早就意識到，美的必須撕掉傳統家電企業的標簽，從勞動密集型的家電產品轉型升級到新興產業。
2023年，方洪波公開分享了《數字美的》的主題演講，介紹了美的過去十年的改革創新，對公司數字化探索給出經驗總結。其中，節點財經認為，美的轉型最為重要的一環，就是方洪波制定的“第二曲線”，即通過大手筆的并購和整合，發力TO B業務，重建了美的的整條業務線。
這場轉型已經給美的集團的工作方式、業務方式、商業模式等都帶來了根本性變化。
目前，美的的業務主要可分為智能家居業務和商業及工業解決方案兩大板塊。最新的2023年財報顯示，后者的營收在總收入中的占比從2020年的18.5%提升至2023年的26%以上，金額接近千億元。
其中，節點財經認為，最能體現美的TO B業務成功轉型的當屬就是庫卡集團，其在中國的表現尤為突出。數據顯示，庫卡中國的收入貢獻由2020年的15.0%上升至2023年的22%以上。而正如前面介紹的，庫卡集團正是美的通過海外并購而來。
從2012年方洪波接任美的董事長以來，他帶領這家白電巨頭展現出了強大的業務轉型能力，TO B業務的不斷壯大，在不斷提升企業天花板的同時，也讓外界對美的有了更大的想象空間。而節點財經認為，美的最讓人期待的是其全球化布局能否順利拓展。
如今，美的已在全球10個國家設立有31個研究中心，研發人員超過20000人。如果能夠順利在港股平臺二次上市，無疑將助推美的進一步構建全球化研發網絡，建立研發規模優勢，更上一層樓。而在節點財經看來，美的持續向港股發起沖擊，已然是志在必得，何時登陸港股，似乎只是時間問題。
港股應該也不想錯過美的。
文 / 九才
