雷達財經鴻途出品 文|李亦輝 編|深海
7月9日晚間,酒企上市公司酒鬼酒發布了上半年業績預告。
公告顯示,公司預計上半年實現營業總收入10 億元左右;歸母凈利潤1.1億元-1.3億元,同比下降73.93%-69.19%。
酒鬼酒表示,當前白酒行業整體仍處于調整期,行業擠壓式競爭進一步加劇,白酒產品價格承壓,渠道客戶信心仍處于修復階段,次高端以上產品消費需求仍待恢復。
今年1-3月,酒鬼酒營收4.94億元,同比下滑近5成;凈利潤7338萬元,降幅超75%。華鑫證券分析師孫山山指出,預計公司今年第二季度實現營收同減12.26%;實現歸母凈利潤同比下降69.92%-53.50%,利潤下滑明顯。
業績壓力下,酒鬼酒的人事變動頻繁。就在上月底,公司副總經理王哲申請了辭職,他被認為是公司銷售骨干。而此次王哲離職前,酒鬼酒剛剛“換帥”。2月份擔任公司董事長6年之久的王浩宣布離任,由“中糧系”老將高峰接手。
人事更迭之下,這家曾經的行業“黑馬”能否扭轉業績頹勢重回增長,還有待時間的檢驗。
上半年凈利下跌約7成
在當下充滿不確定性的市場環境中,白酒企業也面臨著明顯的壓力。
公開信息顯示,截至7月10日,金種子酒、酒鬼酒、皇臺酒業和ST春天均披露了半年業績預報。
其中酒鬼酒和金種子酒預計盈利,而來自甘肅的皇臺酒業、以及涉及央視315晚報道聽花酒虛假宣傳一事的ST春天,預計上半年業績均為虧損。
對此,中信證券研報表示,受整體消費需求疲弱影響,白酒行業二季度整體動銷壓力顯現,龍頭公司通過持續提升市場份額維持相對穩健表現。預計二季度白酒龍頭公司業績整體表現平穩,好于當下估值所對應的悲觀預期。
這其中,湘酒品牌酒鬼酒的盈利雖然過億,但卻較去年上半年下滑近7成。根據公司最新公告,上半年酒鬼酒實現營業總收入10 億元左右,第二季度營業收入降幅較第一季度大幅收窄。
酒鬼酒表示,公司終端建設成果逐步開始向客戶回款效果轉化。二季度,公司 BC聯動閉環已基本建立,終端參與公司消費者促銷活動積極性提升,客戶回款意愿逐漸增強。
另外,截至 6 月底,公司已啟動 11 個樣板市場,圍繞樣板市場開展核心終端建設,優化消費者活動,宴席場次、消費者掃碼數量等終端動銷數據均同比大幅改善。
德邦證券研報認為,酒鬼酒預計今年上半年實現營業總收入10億元左右,同比下降35.1%;單就二季度來說,公司該季度實現營業總收入5.1億元左右,同比下降12.3%,主要受次高端白酒消費疲軟及行業擠壓式競爭加劇影響。
在收入同比下滑的同時,酒鬼酒上半年的凈利潤也出現較大幅度下降。根據公司初步測算,公司上半年實現歸母凈利潤1.1-1.3億元,同比下降69.2%-73.9%;預計上半年實現扣非歸母凈利潤1.1-1.3億元,同比下降68.8%-73.6%。
酒鬼酒解釋稱,當前白酒行業整體仍處于調整期,行業擠壓式競爭進一步加劇,白酒產品價格承壓,渠道客戶信心仍處于修復階段,次高端以上產品消費需求仍待恢復。
公司認為,二季度工作取得了一定成效,第二季度公司營收環比向好。同時,受需求端變化影響,公司產品體系中,次高端及大眾價格帶產品當期占比較高,導致公司整體銷售毛利率下降;加之為促進動銷、強化消費者培育、營造市場氛圍,銷售費用前置投放,導致公司銷售費用率有所上升,因而半年度凈利潤同比降幅較大。
資料顯示,酒鬼酒產地位于湖南湘西土家族苗族自治州,是一家以馥郁香型為主的白酒生產企業。產品分為“內參”、“酒鬼”、“湘泉”三大系列,有著“一口三香”的美稱,在湖南與武陵酒齊名。
自2015年中糧集團成為酒鬼酒大股東后,酒鬼酒便搭上了發展快車道,2022年,公司營收突破40億關口,凈利潤突破10億元,一時間成為白酒行業快速崛起的一匹“黑馬”。
然而,在連續多年持續增長之后,公司的業績迎來了分水嶺。同花順iFinD數據顯示,2022年第四季度,公司的營收凈利潤出現近年來的首次雙雙下滑。
此后,公司業績延續了下滑勢頭,2023年全年實現營業收入約28.3億元,同比減少30.14%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約5.48億元,同比減少47.77%。
年報中酒鬼酒稱,2023 年白酒行業總產量持續下降,白酒產業銷售收入、利潤增速放緩,行業正處于調整期;行業集中度進一步提升,營收、利潤向頭部企業匯聚;行業競爭加劇,形成存量競爭。
進入2024 年以來,白酒行業整體仍處于調整期,行業擠壓式競爭進一步加劇,白酒產品價格承壓,渠道客戶信心仍處于修復階段,次高端以上產品消費需求仍待恢復。這也導致,公司在一季度同比下滑近5成,凈利潤降幅達75.56%。
高端產品銷售承壓
隨著酒鬼酒的整體業績表現不佳,公司的高端化之路也不好走了。
早在酒鬼酒高速增長的那幾年,公司曾夢想在高端化方面有所布局。在2019年年報中,酒鬼酒給公司下一年制定的經營計劃是,致力將“內參酒”打造成中國四大高端白酒品牌之一;強化“內參”高端品牌的禮品屬性、收藏屬性和保值增值屬性,體現價值度、稀缺感、紀念性,推動“內參酒”成為中國高端白酒的價值代表。
為了實施這一高端化戰略,酒鬼酒多管齊下。以2021年為例,公司舉辦內參高端文化白酒價值研討會、“翰林盃”高爾夫精英賽等活動50余場,開展“馥郁薈”17場,舉辦“名酒進名企”103場,“馥約”326場,異業合作210場,終端推廣251場。
2022年年報中,酒鬼酒展望2023年:堅定地推進將內參打造為高端酒品牌、將酒鬼打造為次高端重要品牌。
2023年報里,酒鬼酒稱跨界合作提升品牌格調。攜手榮寶齋、李可染畫院等文化機構,推出“內參酒·福祿雙全”“內參酒·竹入青云”“內參·師牛”“東方既白”等文創產品,持續拓寬高端品牌與殿堂級文物收藏機構的合作,提升品牌文化內涵,拉升品牌價值。攜手《收獲》雜志舉辦“無界文學獎”頒獎典禮,影響文化圈層。
而從實際情況來看,酒鬼酒的高端品牌內參系列年度收入尚不足10億元。在2023年公司整體營收下滑3成的情況下,全年內參系列收入為7.15億元,同比減少38.21%;次高端產品酒鬼系列收入為16.47億元,同比下降27.45%。
在5月24日召開的業績說明會上,管理層解釋稱,2023年以來,內參和酒鬼部分產品有價格一度出現倒掛的現象。但公司堅定不移地做大單品,紅壇是酒鬼酒系列大單品,內參(甲辰)是公司內參酒系列唯一大單品,2023年內參酒下滑也是過去幾年高速發展遇到瓶頸的正常調整,公司戰略不會改變。
而今年一季報顯示,為支撐內參系列產品營銷模式轉型,穩定市場價格,酒鬼酒于 2023 年四季度推出內參甲辰版,同時主動對老版內參、文創、專銷類產品進行控貨、停貨。由于一季度內參甲辰版尚處于市場拓展階段,未形成銷量支撐,加之其它內參產品因控貨、停貨未形成規模收入,導致公司一季度高端產品收入及利潤均同比有大幅度下滑。
不過,這次調整之后,收到成效可能還需時日。東吳證券研報稱,估算內參系列在今年二季度收入1億+,伴隨基數走低,同比降幅收窄;估算酒鬼及其他二季度收入合計4億元不到,同比降幅個位數。
銷售負責人離職
在去年業績掉頭向下之后,今年初酒鬼酒曾官宣換帥。
具體而言,今年2月23日,酒鬼酒召開董事會,完成了新一屆高管團隊的人事調整,高峰被董事會一致推舉為董事長,而前一天高峰剛剛通過股東大會選舉進入董事會。
除此之外,鄭應男、鄭軼連任副董事長,鄭軼還續聘總經理職務;胡曉熹、李文生、王哲、鄒斐繼續擔任副總經理,湯振羽、趙春雷分別獲聘董秘和財務總監,宋家麒任證券事務代表。
公開資料顯示,高峰是來自中糧系的一名老將,其于1996年4月加入中糧貿易發展公司工作,曾在中糧地產、貿易和集團職能部門任職。
自2015年中糧集團入主酒鬼酒后,2016年,中糧集團開始向酒鬼酒派駐管理層。但在2023年出現派駐高管七年來首次業績負增長后,這一次高峰接任酒鬼酒“一把手”,被解讀為臨危受命。
除了董事長之外,其他重要職位方面,近期酒鬼酒還失去一位副總經理。6月30日盤后,酒鬼酒發布公告,王哲因個人原因申請辭去副總經理職務。辭職后,其將不再擔任公司任何職務。
王哲被認為是酒鬼酒的銷售負責人。據媒體報道,其于2020年4月任酒鬼酒銷售管理中心總經理;同年開始全面負責酒鬼、內參、湘泉三大品牌的營銷工作;此后王哲又擔任酒鬼酒副總經理兼銷售管理中心總經理。
然而,在行業調整之際,酒鬼酒的銷售工作并不好做。在去年12月9日舉辦的酒鬼酒馥郁香大會上,總經理鄭軼將企業面臨的問題總結在自己演講的背景屏幕上。價格倒掛、壓貨炒作、產品太多、酒鬼失速等關鍵詞在列。
此外,酒鬼酒近年的存貨明顯增加。同花順iFinD數據顯示,公司的存貨金額從2020年的10.27億元,一路上升至2023年的15.57億元。截至今年一季度末,公司存貨進一步增加至15.9億元。
值得一提的是,天眼查資料顯示,風險方面共發現酒鬼酒有天眼風險信息2154條;還發現企業有裁判文書1條;涉訴關系812條,開庭公告5條,立案信息1條。
種種挑戰之下,酒鬼酒關鍵崗位負責人變更后能否出現觸底反彈,還需進一步的觀察。