受早間亞太股市大跌影響，港股上午盤三大指數大幅低開，開盤后快速沖高轉漲隨即回落再度轉跌。截止午盤，恒指、國指分別下跌0.22%及0.41%，恒生科技指數上漲0.12%，曾一度沖高超1%。盤面上，大型科技股漲跌不一，需求擔憂成市場主基調，國際油價持續下跌，三桶油齊挫，中海油大跌超5%，巴菲特減持近半蘋果股份，蘋果概念股走低。
剛經歷“黑色周五”，今天，全球資產市場又遭遇“黑色星期一”。今天一開盤，日本東證指數大跌，觸發熔斷機制，日本國債期貨同樣觸發熔斷機制。緊接著，在韓國KOSPI200指數期貨下跌5%后，韓國交易所啟動了臨時停牌措施，程序交易暫停5分鐘。
分析人士表示，日本央行加息，引發套息交易反轉，成為這次全球資本市場動蕩的導火索。本次全球資本市場巨震，在市場人士看來，中國資產有望迎來海外資金回流、增配。當前仍在底部、基本面走勢與美國相背離的中國資產性價比顯現，成為全球資金更好的選擇。全球經濟走向類衰退和降息周期，外部流動性環境改善，打開國內貨幣政策空間，也利好A股。
全球股市拋售加深，美股股指期貨延續跌勢，納指期貨跌幅擴大至4%，歐洲斯托克50指數及德國和法國主要股指期貨都跌超2%。MSCI亞太指數暴跌5%，預計將抹去2024年的漲幅。美/日日內一度跌超3%，在日元進一步飆升之后，日本股市的下跌加速。
日本東證指數創下1987年以來以來最糟糕的單日表現。銀行和保險公司是日本股市中表現最差的股票。韓國創業板指（KOSDAQ）在暴跌8%后停止交易，該指數已經抹去監管機構在去年11月初實施禁令以來所取得的所有漲幅。臺股崩1700點，日內跌幅達8%。澳大利亞股市創下6月底來最低水平。
風險情緒正在迅速轉變，交易員認為美聯儲一周內緊急降息25個基點的可能性為60%。隨著美國股指期貨脫離低點，拋售略有停滯，但仍處于下跌狀態。這是市場恐慌的明顯跡象，因為美聯儲在最近一次會議上保持利率不變，鮑威爾表示，可能會在9月的會議上討論降息問題。
芝加哥聯儲主席古爾斯比將在美股開盤前發表講話。在弱于預期的美國就業數據公布后，他曾表示，美聯儲不會對任何一份報告反應過度，而是會找出數據的“通線”，并以“穩定”的方式行動。
在亞太市場重挫、美股期貨走低之際，離岸人民幣一度大漲逾500個基點。在業內人士看來，人民幣匯率走強，中國資產的配置吸引力正得到全球資金的關注。“隨著美聯儲降息預期提升，全球流動性邊際改善，下半年北向資金有望成為A股微觀流動性好轉的重要邊際增量。”
在開源證券策略首席分析師韋冀星看來，海外流動性寬松可能導致美債收益率下行、美元指數回落，從而減輕人民幣貶值壓力并促使外資回流A股，進而推動A股景氣成長和核心資產反彈；此外，海外寬松政策也可能降低國內政策約束，使得國內貨幣政策更加靈活，有助于提升穩增長效果，地產、銀行等板塊有望出現反彈行情。
國信證券研報表示，整個上半年，港股互聯網各龍頭公司已表現出微觀基本面筑底回升的特征，盡管宏觀經濟仍表現出一定壓力，我們觀察到騰訊的主業游戲海外流水已率先回暖、美團外賣業務每單盈利能力在Q1也開始環比回升、美團本地生活業務跟字節的競爭也逐步走向差異化方向等，我們認為現在正處在微觀企業經營效率的小周期回升的起點，因此將推動港股互聯網板塊開啟長期基本面修復行情。
此外，各家互聯網公司今年以來陸續推出大額回購計劃，整個上半年騰訊、美團、快手的回購金額分別為523億/139億/20億港元。目前港股互聯網公司多數交易在24年經調整凈利潤15-20x水平，相比較美股納斯達克科技巨頭多數交易在24年PE25-30x，整體估值較低，投資價值凸顯。
中金發表報告指，石油價格回撤至80美元以下，美國衰退預期上升。7月以來油價回撤的主因是市場擔憂全球經濟衰退，美國大選后中期油氣供應增加，以及中國的能源轉型對石油需求的抑制是次要因素。該行預計在8月下旬之前，市場依然會交易衰退預期。但現在油價內含的風險預計已經比較高。
截止7月底，原油的凈空頭的持倉量已經接近2020年3月水平，金油比也接近歷史高點。如第四季OPEC+維持產量不變，油價中樞有望維持80美元。中金策略組認為軟著陸依然是基本前提，降息前交易衰退預期，降息后交易經濟復蘇，認為更應該關注本輪調整過后的風險收益比，以60美元油價計算，認為中國海洋石油(00883.HK)的估值依然較為合理。
小米集團收跌1.37%。中金發表研究報告指，行業數據顯示，小米集團(01810.HK)全球智能手機銷售表現強勁，第二季出貨量預期按年增長27%至4,230萬部，超越全球市場整體的12%增速，市場份額預料提升至15%，繼續位列第三。
綜合出貨量及產品售價數據，中金目前預測小米第二季手機業務收入將達到465.3億元，按年增長27.1%。計及IoT與大家電業務增長，以及汽車銷售前景，中金預測小米集團第二季經調整凈利潤將達到54.32億元，即按年增長5.7%，相應將今明兩年經調整凈利潤預測上調14.6%及20.8%，至189.17億及211.4億元，維持“跑贏行業”評級及目標價23港元。
伯克希爾周末披露持有的蘋果股份從第一季度的7.89億股下降至二季度的約4億股，降幅接近50%。受此影響，港股市場蘋果概念股今日集體下跌，其中，丘鈦科技跌超4%，瑞聲科技、比亞迪電子、舜宇跌超3%，富智康集團跌超2%。巴菲特周末披露削減蘋果持股近半，分析人士指出，巴菲特的拋售“將立時三刻被視為利空，蘋果是全球消費領域的頭號標的，這是關于全球消費者的宣告”。
此外，TrendForce最新報告顯示，隨著庫存的去化，未來幾年近眼顯示器的出貨量將逐年增加。預計OLEDoS將主導高端VR/MR市場，到2030年其技術份額將上升到23%，而LCD將繼續占據主流市場，在近眼顯示器中占有63%的份額。TrendForce預測，到2030年VR/MR設備出貨量將達到3730萬臺，2023年至2030年的復合年增長率為23%。
比亞迪股份收跌1.73%。摩根士丹利的研究報告指，比亞迪股份(01211.HK)擴充企業對企業(B2B)銷售應可令海外銷售達到公司的目標，雖然其毛利較對零售(ToC)低。該行認為，全球合作是在保護主義加劇下釋放海外商機的必要條件。
該行對于比亞迪與Uber的合作表示，公司需要全球合作，而美國及歐盟今年稍早時候的關稅令內地電動車生產商重新檢視他們的全球策略，而負擔能力為全球采用電動車的關鍵。該行亦指，多渠道銷售策略是比亞迪實踐其全球計劃的先決條件。大摩根士丹利對公司目標價為225港元，評級為“與大市同步”。
藥明康德收漲0.45%。廣發證券研報指出，新分子業務高速增長，chemistry項目訂單積累保障藥明康德穩定增長。根據公司2024H1半年報，小分子D＆M上半年新增分子644個，目前管線分子總計3319個。2024H1來自全球前20大制藥企業收入65.9億元，剔除商業化項目同比增長11.9%。
一體化龍頭優勢明顯。2024H1公司新增客戶500家，截止至2024年6月末在手訂單人民幣431億元，在外部環境逐漸轉好過程中，公司訂單向上趨勢更強。公司處于穩增長狀態，行業恢復趨勢明顯，公司自身龍頭優勢明顯。參考行業可比公司維持公司A股合理價值65.74元/股不變，維持“買入”評級；H股方面，參考AH股溢價情況，給予H股合理價值55.20港元/股不變；維持“買入”評級。
新東方-S收漲0.74%?；ㄆ煅芯繄蟾嬷?，近日舉辦了新東方業績后發布會，吸引逾130家機構投資者參與，反映市場對該公司有濃厚興趣。該行繼將新東方美股目標價調整至106美元后，亦將港股目標價由99港元下調至83港元，此舉反映了該行對公司核心教育業務的正面展望，一致的估值原則及最新的預測。
該行認為新東方估值吸引，重申“買入”評級，就K12課后補習行業而言，偏好新東方多于好未來?；ㄆ煺J為，新東方在2024財年第四季容量加速擴張，學習中心增加37%，超過指引目標，是受到經濟改善的支持。新中心目前可在5至6個月內達到收支平衡，與政策實施前相比有顯著改善，反映出競爭格局和經營效率的提升。
該行歸納出投資者在公司業績后活動上提出的十大關心領域，包括2024財年第四季支出超支因素、表現獎金結構、學習中心擴充控制、新中心盈利能力軌跡、教育業務利潤表現及展望、與前高管和解的7,600萬美元、2025財年員工激勵與人員編制、海外學習業務的抗逆能力、文化旅游的前景，以及股票回購和資本回報計劃。
聯想集團收跌1.24%。里昂的研究報告指，聯想集團將在8月15日公布其2025財年首財季(截至6月的季度)業績，料其純利達2.3億美元，高過該行以往所料的2.2億美元，主要因為伺服器業務復蘇更好及個人電腦業務穩健，并錄得良好毛利。該行維持公司“跑贏大市”評級及目標價13港元。該行料聯想集團的人工智能伺服器訂單達30億美元，將在2025財年交付，而因為財務成本控制及中東地區的新業務增長，其可轉換債券或不會在三年后的到期日造成攤薄。
來源：港股研究社
