作者：劉曠
在互聯網健身賽道上，Keep曾是一顆璀璨的明星，但歷經十年巨變，虧損太久又太多，焦慮情緒肉眼可見。
在Keep成立10周年之際，Keep創始人王寧公司發布內部信，明確闡述了聚焦的四個方向：All in AI，基于十年的運動數據積累與沉淀，讓在線健身從推薦走向生成，持續引領運動科技行業；發展以數據為核心的硬件生態；讓Keep品牌走進運動多場景；拓展全球化版圖。
Keep All in AI的消息發布后，股價一路猛漲，漲幅超過30%，這反映了市場對其未來潛力的看好。AI 技術的興起，似乎為其提供了一線生機，但 Keep能否借此翻盤，仍充滿不確定性。
AI故事難掩虧損黑洞
Keep 的虧損狀況早已不是秘密。
2月21日，Keep于港交所發布公告，對2024年度業績做出盈利警告。按非國際財務報告準則計量，公司預計2024年度經調整凈虧損額為人民幣4.6億元至4.9億元，同比虧損幅度有所擴大。同時，公告指出，公司爭取于2025年實現盈虧平衡。
Keep 2025年能否實現盈虧平衡仍是個未知數，畢竟過去近5年Keep已累計虧損20多億元，虧損已成常態。市值方面，2023年7月登陸港交所時，Keep市值一度接近160億港元，如今（3月5日）市值只剩28.66億港元，縮水近130億港元。
究其原因，隨著市場競爭的加劇和用戶需求的多樣化，Keep 的商業模式面臨著嚴峻挑戰。
一方面，線上健身內容的同質化嚴重，用戶獲取內容的成本越來越低，導致 Keep 的內容付費模式難以持續增長。另一方面，線下健身業務的擴張也并不順利，高昂的場地租金和設備維護成本，使得線下業務的盈利能力受到極大限制。
更讓 Keep 焦慮的是，用戶增長乏力，盡管 Keep 在品牌推廣上投入巨大，但用戶的活躍度和留存率卻并未達到預期。
據財報數據顯示，截至2024年6月30日的六個月內，Keep的平均月活躍用戶和平均月度訂閱會員數分別為2966萬與328萬，去年同期分別為2955萬與302萬，會員滲透率由去年同期的10.2%提升至11.1%。
在此背景下，Keep迫切需要實現盈利來證實自身的實力。
AI救市的三重考慮
AI 技術的興起，特別是以DeepSeek為代表的新型生成式人工智能路線的涌現，為健身行業帶來了新的機遇，亦給Keep一個重塑自我、引領行業變革的契機。
一來，Keep可以利用AI大模型生成海量內容，擴展品類的數量和質量，從而優化和補齊其內容生態。
Keep平臺上的健身內容大多由專業教練團隊制作，內容品類和數量有限，質量參差不齊。而通過 AI，平臺能夠迅速補齊專業內容短板，無論是小眾的瑜伽流派，還是高難度的力量訓練技巧，都能得以豐富呈現，滿足不同層次用戶的多元需求。
二來，Keep 借助 AI 技術，提供與線下私教媲美的個性化指導體驗，改寫了線上健身在個性化服務方面的劣勢，將用戶體驗提升到新高度。
長久以來，線下金牌私教憑借一對一的個性化指導，在健身市場占據重要地位。線上健身雖便捷，但在指導的精準度和個性化程度上相形見絀。AI融入就像給線上教練按上了“智慧大腦”，能依據用戶的實時運動數據，如心率、運動軌跡等，及時調整訓練方案。
這意味著，即使在家中，用戶也能獲得專業、定制化的健身指導，彌補了線上健身長期存在的短板，也可能為平臺帶來更高的單價和更大的商業價值。
三來，Keep可以通過 AI 技術串聯起各個業務環節，構建起一個可持續發展的生態體系，從而換取長期的增長和價值。
比如，可穿戴設備與 AI 結合，能更精準地采集用戶數據，反饋至平臺，進一步優化內容與指導服務；賽事營銷借助 AI，可實現更精準的受眾定位與賽事策劃；硬件研發中融入 AI，能打造更智能、便捷的健身器材，提升用戶運動體驗……
可見，Keep 選擇All in AI并非僅是追求短期利益，更是著眼于未來的增長與價值創造。
概念狂歡與落地骨感
Keep All in AI的根本目的是優化內容生產和業務布局，降低成本提高盈利能力，但理想豐滿現實骨感。
一方面，布局AI需要重金投入，短期內如若不能達到預期收益，會增加財務負擔，這無疑是對Keep AI戰略的嚴峻考驗。
從 Keep 財報中能清晰洞察其財務走勢的微妙變化。2024 年上半年，Keep虧損呈收窄態勢，財務狀況看似向好發展。但下半年，隨著 Keep 悄然入局 AI 應用市場，虧損陡然擴大。這一戲劇性的轉變，凸顯出 AI 研發投入在短期內不僅未能帶來預期收益，反而成為沉重的財務負擔，吞噬著本就緊張的利潤空間。
另一方面，Keep在AI硬件領域的嘗試曾遭遇滑鐵盧，智能手環銷量不樂觀，智能跑步機更是缺乏市場聲量。
從市場情況來看，Keep Watch Pilot 1銷量與小米、華為智能手表動輒上萬的銷量相去甚遠，可能是產品在功能、質量或用戶體驗上存在嚴重缺陷，無法滿足消費者的期望；智能跑步機、動感單車、橢圓機等智能硬件產品同樣表現不佳。
需要說的是，Keep在智能生態布局上的滯后，使其難以在家庭健身市場分一杯羹。
小米、華為等巨頭通過構建涵蓋智能家電、可穿戴設備、健身器材等在內的智能家居生態，實現了產品之間的互聯互通與數據共享，為用戶提供了更加便捷、高效的家庭健身解決方案。它們憑借廣泛的用戶基礎、完善的生態系統以及強大的品牌影響力，迅速搶占家庭健身市場份額，讓 Keep 的生存空間愈發逼仄。
Keep的AI戰略雖然充滿野心，但短期內的財務壓力和AI技術落地的困境使其面臨嚴峻挑戰。要實現扭虧為盈，Keep需要在技術投入、產品優化和市場拓展方面找到平衡點，真正實現AI戰略的長期價值。
打響生死突圍戰
對于Keep而言，All in AI不僅具有深遠的戰略意義，更承載著關乎其現實生存的重要價值。
過去兩年，Keep 如同困獸，用盡渾身解數試圖掙脫困境。裁員、優化組織架構、收縮線下業務，消減免費午餐以及員工日常辦公用品等福利待遇，竭盡全力降本增效但無法從根本上解除Keep盈利難題。
財報數據顯示，Keep 2023年的運營成本為11.76億元人民幣，相比2022年的13.11億元減少了10.3%；2024年上半年Keep的營業成本為5.6億元，與上年同期的5.61億元相比略有下降。
與此同時，擁抱AI成為各行業一個不容忽視的發展議題。
今年春節期間，DeepSeek的異軍突起便是最好的例證，其下載量呈爆發式增長，日活迅速突破 3000 萬，一舉成為全球日活增速最快的 AI 應用。這一現象清晰地表明，AI 在當下的市場中具有強大的吸引力與號召力，誰能率先擁抱 AI 并將其巧妙融入業務，誰就能在競爭中搶占先機。
拿到AI時代的船票，不僅意味著可能獲取更多新的用戶，更是避免在這場科技變革中被邊緣化的必要之舉，所以all in AI成為Keep生死突圍的唯一希望。
綜上所述，Keep已明確亮出其全力擁抱AI的戰略底牌，市場正密切關注其后續的業務布局與發展動向。Keep能否憑借AI實現華麗轉身，給市場交出一份令人滿意的答卷，需要時間去驗證。
